根據中國工程機械工業協會行業統計數據，2019年1—11月納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品215538臺，同比漲幅15.0%。國內市場銷量191839臺，同比漲幅12.8%。出口銷量23699臺，同比漲幅36.6%。

2019年11月，共計銷售各類挖掘機械產品19316臺，同比漲幅21.7%。國內市場銷量17159臺，同比漲幅21.2%。出口銷量2157臺，同比漲幅25.6%。

挖掘機勢頭難擋

本輪挖掘機行情自2016年下半年啟動以來，仍未有放緩跡象。

東興證券援引中國工程機械工業協會發布的數據，2019年10月行業共銷售各類挖掘機械產品17027臺，同比增長11.48%。

按此計算，國內挖掘機單月銷量已連續26個月超過萬臺，繼續大幅刷新2010年-2011年期間10個月的銷量記錄。

累計銷量方面，今年1-10月挖掘機累計銷量196222臺，同比增長14.40%。該銷量數字已經逼近2018年全年銷量，且超過除2018年外的歷年全年銷量。

基建增速成亮點

2019年1-9月，固定資產投資增速為5.4%，增速環比下滑。Wind綜合機構預測數據顯示，今年前十個月固定資產投資累計同比增速預測值5.4%，前值5.4%。其中預測最大值5.7%，預測最小值5.1%。

固定資產投資增速企穩同時，基建投資增速繼續攀升。

數據顯示，今年1-9月份，基建投資累計同比增速3.44%，增速連續2個月攀升，且累計增速已創2018年6月以來新高。

此外，今年1-9月份，基建投資（不含電力）累計同比增速4.5%，增速同樣連續2個月攀升，累計增速則創2018年8月份以來新高。

國泰君安(16.970, 0.07, 0.41%)策略研報認為，基礎設施建設數據現拐點，將成「穩經濟」基石。雖然固定資產投資累計同比增速仍在下行，但基礎設施建設累計同比增速從8月起已連續兩月上升。

報告認為，基礎設施建設將繼續發力，其主要原因在于：

（1）歷史數據顯示，基建投資單月同比增速通常會在Q1出現高點，Q4迎來年末反彈；

（2）基建投資已進入補短板，重效用階段，結構性看點重于整體；

（3）國務院常務會議提出，專項債用途將向交通基礎設施、能源、環保等方向傾斜，且在一定條件下可用作項目資本金。

中銀國際田世欣研報認為，多輪政策催化下，基建投資回暖已經逐步得到了印證。9月份地產數據開工竣工的剪刀差也開始出現回轉，9月份竣工面積0.51億平，當月同比4.81%，連續兩個月回正；開工面積2.06億平，當月同比6.66%；相比上個月增速有所下滑，開工竣工剪刀差修復以及相關邏輯正在逐步得到印證。

更新高峰期將至

基建推動下，挖掘機銷量持續攀升，機構繼續看多后市。

東興證券陸洲研報分析，房地產需求提振顯著，全年銷量預計超過23萬臺。

報告認為，本輪挖掘機周期中，新增需求主要靠房地產拉動。截止2019年9月，房屋新開工和施工面積的累計同比增速分別為8.6%和8.7%。與上輪周期不同，本輪周期中市場并未明顯感受到需求側有顯著增長態勢，2017年以來三大投資中僅房地產出現加速。隨著基建預期的好轉，以及制造業投資復蘇，挖掘機需求有望增加新的動能，全年銷量超過23萬臺無虞。

不僅如此，報告認為，挖機存量替代加速，更新替代高峰將在2020年后到來。隨著2010-2012年存量挖掘機逐步進入更換周期，本輪挖掘機復蘇周期有望持續至2021年。