6 月挖掘機銷量降幅大幅收窄，開工小時數同比降幅亦有好轉2022 年6 月，我國挖掘機總銷量20,761 臺，同比減少10.1%。其中，國內銷量11,027 臺，同比減少35.0%；出口9,734 臺，同比增長58.4%。2022 年1-6月，我國挖掘機累計銷量143,094 臺，同比減少36.1%。其中，國內銷量91,124臺，同比減少53.0%；出口51,970 臺，同比增長72.5%。受疫情和季節性因素影響，6 月小松中國挖掘機開工小時數為95.2，同比下降13.1%，處于近五年同期最低水平，但降幅有所收窄。展望下半年，隨前期高基數效應逐漸減弱，疊加穩增長政策的持續發力，以及出口維持高景氣，我國挖機銷量降幅有望進一步收窄，甚至轉為正增長。

叉車、裝載機銷量降幅亦逐漸收窄，高空平臺銷量增速持續回升6 月我國叉車銷量9.57 萬臺，同比下降6.8%；1-6 月累計銷量55.33 萬臺，同比下降1.8%。汽車起重機6 月銷量2,164 臺，同比下降63.7%；1-6 月累計銷量15,183 臺，同比下降59.1%。裝載機6 月銷量11,457 臺，同比減少5.8%；1-6 月累計銷量65,280 臺，同比減少23.2%。高空平臺6 月銷量18,487 臺，同比增長25.1%；1-6 月累計銷量99,488 臺，同比增長19.5%。隨穩增長政策發力，疊加高基數效應減弱等因素，叉車、裝載機和高空平臺銷量均有好轉。

展望后市，隨出口維持較高景氣度，各工程機械銷量數據仍有望持續回升。

專項債發行基本完畢，房地產銷售額降幅略有收窄基建投資方面，6 月我國基建投資(不含電力)累計增長7.1%，增速持續回升。而1-6 月新增專項債發行規模約3.40 萬億元，累計增長235.8%，占年度總預算的比重為93.3%，今年3.65 萬億的專項債額度已基本使用完畢。

地產投資方面，6 月我國商品房銷售額累計減少28.9%，土地購置面積累計減少48.3%，投資完成額累計下降5.4%，新開工面積累計減少34.4%。地產銷售額降幅略有收窄，其他指標則仍持續下降。

制造業投資方面，6 月我國制造業固定資產投資完成額累計增長10.4%。采礦業固定資產投資完成額累計增長9.8%。兩項增速均在持續下降。

自2021 年5 月開始，由于地產需求的持續走弱，疊加更新需求下降和高基數等因素影響，我國挖機銷量同比轉負并持續至今已有14 個月。展望下半年，隨著穩增長政策的持續發力，基建投資增速有望維持平穩。而隨著政策的持續回暖，地產行業未來亦有望逐漸企穩，疊加前期高基數效應的逐漸減弱，未來挖機、裝載機等工程機械銷量降幅有望持續收窄，乃至轉正。此外，高空作業平臺等工程機械仍處于成長階段，產銷規模有望持續增長。而從中長期看，我國工程機械國際化和電動化進程可謂方興未艾，未來發展空間巨大。因此，我們維持行業的“增持”評級。

文章來源： 湘財證券